此作《山水》写于1992年秋季，为江兆申自故宫博物院退休后于南投埔里的创作，作画于日本上乘京都金纸，构图上特有创举，巨岩山势集中耸立于画幅中央，呈现上下呼应的三角型布局，除求取协调的画面感外，更有高不见顶、冲溢出纸的巧妙安排。以中锋用笔钩勒山棱线条，渍墨横扫、苔点厚重，融黄宾虹及新安画派于一处，将视觉重心集中于画作中央，苍郁中可得其朴劲的笔力。江兆申晚期山水多以一层层的设色堆栈累积而成，墨色透纸，显出其墨渖华滋的厚实感，以新墨作出骨气清朗的境界。江氏取景画面使用了水法渲染，营造出灵山空水、秀色氤氲的意境，画幅右段与中上处的林木浓淡交迭，山脊处以干笔皴擦兼施点染，略敷淡赭作出山体的阴阳向背处，呈现出一派秋山的轻盈与野逸。画风既有南北宗山水的况味，也可细品出吴派疏秀与马夏的精简萧淡。郭熙《林泉高致》曾题出「三远说」，此幅《山水》更是融高远、深远、平远于一画之中，观看此作的视觉于前中后的空间取景，明快地将突出高耸的山峰（高远）布局在画面中段、左右留白（平远），又取径李唐山水重峦迭山的结构（深远），细观可得其率性恣为的笔意。画中题元代黄华峪诗作，更增添浓郁古雅的文气，流露出文人典雅的风范，诗画合璧，如星月辉映，为江兆申晚期难得一见的山水精品。